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法国银行披露交易员违规操作内幕

csnis.com　　发布：2008-1-30 9:38:38　　来自：长沙信息港　　浏览：次

交易头寸高达５００亿欧元（约合７３５亿美元），损失近５０亿欧元，法国兴业银行交易员热罗姆·凯维埃尔究竟是如何操作了这一切？
　　
　　法国兴业银行２７日发表一份５页纸的声明，披露了凯维埃尔开展和掩盖违规交易的细节。银行承认，期间，监管人员曾数次对凯维埃尔的交易起了疑心，但均被凯维埃尔搪塞了过去。
　　
　　手法
　　
　　根据这项声明，现年３１岁的凯维埃尔２０００年进入法国兴业银行，在监管交易的部门工作５年后，凯维埃尔转入交易部门，从事套汇交易。
　　
　　套汇交易指在一个市场买入资产，同时或几乎同时在另一个市场售出，以期从不同市场的差价中获得利润。根据银行授权，凯维埃尔在购买一种股指期货产品的同时，卖出一个设计相近的股指期货产品，实现套利或对冲目的。
　　
　　由于这是一种短线交易，且相似金融工具的价值相差无几，所以这种交易名义金额巨大，但风险较小。
　　
　　但是，凯维埃尔采用真买假卖的手法，把这种短线交易做成了长线交易。根据银行调查，从２００６年后期起，凯维埃尔开始这种操作。他买入一种金融产品后，并不同时卖出。为掩盖建仓痕迹，他同期“虚拟”卖出。在银行风险经理们看来，买入金融产品的风险已经通过卖出得到对冲，但实际那些头寸成了长期投机。
　　
　　法国兴业银行投资部门负责人让－皮埃尔·穆斯蒂尔说，一开始，虚拟交易的规模相对较小，但后来变得越来越频繁，规模也越来越大。进入２００８年１月，这种疯狂的虚拟交易达到顶峰。
　　
　　银行公布的数字显示，凯维埃尔在欧洲各大股市股指期货上的头寸达到５００亿欧元，其中道琼斯欧洲Ｓｔｏｘｘ指数期货头寸３００亿欧元，德国法兰克福股市ＤＡＸ指数期货头寸１８０亿欧元，英国伦敦股市《金融时报》１００种股票平均价格指数期货头寸２０亿欧元。
　　
　　这一数字远超银行现有的３５９亿欧元市值，接近斯洛伐克、卡塔尔或利比亚等国一年的国内生产总值（ＧＤＰ）。
　　
　　漏洞
　　
　　法国兴业银行说，为掩盖这种违规交易，凯维埃尔使用“多种”手段逃过监管。
　　
　　凯维埃尔熟悉银行监管交易的流程。他在买入金融产品时，刻意选择那些没有保证金补充警示的产品。这样一来，风险监管经理很难发现他的账户或交易情况异常。此外，银行在监控风险时，倾向于重点关注特定时间段的交易净部位风险，容易忽视全部交易的规模。
　　
　　银行承认，风险经理曾数次注意到凯维埃尔投资组合的异常操作，但每次凯维埃尔称这只是交易中常见的一个“失误”，并随即取消了这笔投资。穆斯蒂尔说：“但实际上，他换了一种金融工具，以另一笔交易替代了那笔被取消的交易。”
　　
　　他说，凯维埃尔使用的交易手法五花八门，“我都不相信他重复使用一种手法”。
　　
　　凯维埃尔还涉嫌通过盗用他人电脑账号、伪造文档等方法，掩盖他的种种越权、违规行为。而正是这些非正当手法，成为东窗事发的导火索。
　　
　　２００８年１月１８日，法国兴业银行收紧了对一家大银行客户的放款，并核查历史交易。凯维埃尔曾盗用这个银行的账户，做过至少一次虚拟交易。而法国兴业银行证券部门当天收到客户银行的一封电子邮件，信中称交易是“真实”的。证券部门反而对这封信起了疑心，随即展开紧急调查。第二天是周六，凯维埃尔被叫到银行问话。同时，调查人员确认，客户银行并不知道这笔交易。
　　
　　至此，凯维埃尔的庞大交易终于露出了马脚。
　　
　　动机
　　
　　法国检方２７日把凯维埃尔的羁押讯问期限延长２４小时。这一期限将于当地时间２８日１４时（北京时间２１时）截止，届时检方必须决定，释放凯维埃尔，还是对他实施正式调查。
　　
　　巴黎检察官办公室金融部门负责人让－米歇尔·阿尔德贝说，凯维埃尔提供了许多“非常有意思”的事实，但他没有透露细节。
　　
　　凯维埃尔一案仍存诸多谜团。比如他是否单独作案？作案动机是什么？银行方面说，虽然不能百分之百肯定，但从目前掌握的情况看，凯维埃尔是一个人在操作这一切。法国财长克里斯蒂娜·拉加德２８日说，她也倾向于认为凯维埃尔是单独作案。
　　
　　至于动机，更是扑朔迷离。银行方面已确认，凯维埃尔并未通过这些违规交易牟取私利。为赢得奖金？为磨炼交易水平？为创造新的金融工具？因家庭变故？坊间猜测不断。
　　
　　设在美国纽约的投资银行德意志银行证券公司前首席经济学家埃德·亚德尼的猜测更“耸人听闻”。他说，凯维埃尔是为了拯救世界经济，因为如果没有凯维埃尔一案给全球股市动荡推波助澜，美国联邦储备委员会不会紧急大幅降息，届时全球经济前景将更糟。
　　
　　《纽约时报》２８日刊文说，凯维埃尔至少揭示了一个金融业的悖论：人们创造了大量金融工具，而这些复杂的金融工具被凯维埃尔用来掩盖自己的交易。